주식 트레이딩에서 기술적 분석이란

기술적 분석[Technical Analysis]이란?

여러분은 일기예보를 믿으시나요?

아마 100% 믿지는 않지만 그래도 주말에 여행을 계획하거나 비가 온다고 하면 일기예보를 보게되죠. 그래도 비가 올수도 있겠구나라고 아는것과 전혀 모르는 것은 차이가 크니깐요.

 

주식에서 기술적 분석이란 일기예보와 같습니다.

정확하지는 않지만 과거의 거래패턴과 차트 움직임을 분석해서 발생할 가능성을 예측하는 기술입니다.

주식시장이 백년이상 지나면서 시장에는 암묵적인 거래의 규칙같은 것이 생겨났고 그것이 기술적 분석으로써 정형화 되기 시작한 것입니다.

 

 

기술적 분석은 기본적으로 수요와 공급이 있는 선물, 상품시장, 주식등 모든 자산시장에 적용이 됩니다.

따라서 아래와 같이 주가가 일정한 추세를 가지고 가다[즉, 수요가 일정하게 늘어나다] 갑자기 꺾이면 주식을 사려는 수요가 줄어드는 위험신호로 받아들이는 것이 바로 기술적 분석이라고 할 수 있습니다.

기술적 분석을 말도안되는 줄을 그어놓고 점술같이 예측을 하는것처럼 생각하시는 분들도 있는데 기술적 분석은 사실상 수요와 공급의 미묘한 차이를 발견하고 거래에 사용하는 꽤 과학적인 방법입니다.

 

Amazon.com, Inc. (AMZN) Technical Analysis example chart from StockCharts.com
출처: Stockcharts.com

 

 

기술적 분석을 가능하게 하는 요인

기술적분석은 수요와 공급에 따른 움직임을 파헤치는 방법이기 때문에 수요를 인위적으로 조정할 수 있다면 소용이 없습니다.

따라서 기술적 분석을 가능하게 하기위해서는 아래 3가지 조건에 부합해야 합니다.

 

  1. 세력이 맘대로 할수없는 충분한 유동성
  2. 인위적인 가격조정이 없는 주식
  3. 예상할 수 없는 극단적인 뉴스가 없는 상황

 

만일 일개 기관이나 세력이 주가를 마음대로 조작할 수 있을정도로 물량이 부족하다면 기술적 분석은 아무런 소용이 없습니다.

또한 스플릿이나 배당금등 가격을 인위적으로 조정한다면 이도 기술적 분석을 어렵게 합니다.

또한 CEO의 죽음이나 테러, 혹은 어닝콜의 다음분기 가이던스에 대한 이벤트등의 예상할 수 없는 뉴스를 통한 움직임도 기술적분석으로 예상할 수 없는 부분입니다.

 

 

기술적 분석의 기초

기술적 분석은 기본적으로 3가지 기본 틀에서 시작을 합니다.

그 첫번째는 바로 현재의 주가는 시장에 있는 해당 기업의 모든 정보가 반영이 되었다고 봅니다.

두번째, 주가가 움직이는 변동성은 무작위가 아니다라는 것입니다. 무작위로 가격이 움직인다면 분석이 필요없을테니 당연한 거겠죠.

기술적 분석은 해당 주가가 움직이는 추세를 파악하는 것이 핵심입니다. 상승추세에 있는 주식이라면 어느때 매수를 해도 하락추세로 반전하기 전까지는 계속 주가가 오를테니 추세를 아는것이 곧 성공하는 트레이딩이라고 할수있겠습니다.

 

International Business Machines (IBM) StockCharts.com의 기술 분석 차트 예
출처: Stockcharts.com

 

상승추세는 위의 차트와 같이 수요가 갑자기 늘어 어느시점에 주가가 이전 고점을 뚫으며 상승할때 만들어 집니다.

반대로 하락추세는 현재저점이 이 전의 고점을 뚫어 하락할때 시작됩니다.

세번째, 차트 애널리스트는 현재의 가격과 그 가격의 변동성에만 초점을 맞춥니다.  

현재 주가는 공급과 수요가 치열하게 싸운 기록이자 결과물입니다. 펀더멘탈적으로 보자면 이유가 있겠지만 차트분석가들은 이유는 크게 신경쓰지 않습니다.

오직 가격이 오른 이유는 수요, 즉 매수세가 공급[매도세]보다 많았기 때문으로 분석을 합니다.

 

차트분석 방법

차트를 분석하는 방법에는 여러가지가 있으나 기본적으로 아래의 5가지 방법을 종합적으로 검토하여 추세에 대한 결정을 내립니다.

 

 

전반적인 추세확인

첫번째 단계는 주가가 움직이는 방향, 즉 기본적인 추세를 확인하는 것입니다.

보통 이동평균선이나 추세선 혹은 주요고점과 저점을 이어 확인하는 Peak&Trough 분석으로 전반적인 주가가 향하고 있는 방향을 확인합니다.

 

Peak Trough Analysis Tool MT4
Peak&Trough 분석

 

 

Support / 지지선 확인

이 전에 저점을 형성하여 물량이 치열하게 싸운 구간을 서포트 혹은 지지선이라고 합니다.

예를 들어 위의 Intuit 차트에서 붉은 추세선 상하 두개중 아래에 있는 $20라인대가 지지선을 형성하고 있습니다.

주가가 지지선을 뚫어 하락할 경우 보통 하락추세로 접어들었음을 암시합니다.

 

Resistance / 저항선 확인

서포트와는 반대의 개념으로 이전의 고점을 형성하여 물량이 치열하게 싸운 구간을 저항구간이라고 합니다.

위의 차트에서 이전 고점들을 이은 추세선을 뜻하며 이 저항선을 강하게 뚫어 상승할 경우 보는것과 같이 상승추세로 주가가 강세를 보일것을 의미하게 됩니다.

 

Momentum / 모멘텀

주가가 움직이는 운동량에 따른 속도를 모멘텀이라고 하며 보통 MACD와 같은 보조지표를 통해 확인이 가능합니다.

MACD의 EMA[이동평균선]이 9 이상이거나 +로 진행이 되면 보통 모멘텀이 강세를 보이고 있거나 최소한 긍정적인 것으로 평가합니다.

따라서 주가는 상승하고 있는데 모멘텀이 하락하거나 MACD가 -로 들어가면 주가 상승의 힘이 약해지고 느려지고 있다는 것을 의미합니다.

모멘텀 지표는 보통 주가보다 먼저 움직이기 때문에 선행지표로 불립니다.

 

거래량에 따른 매매압력

매수를 하려는 물량과 매도를 하려는 물량의 힘[Pressure]을 측정합니다.

따라서 매매 물량[Volume] 확인이 가능한 주식이나 지표에 적용이 가능하며 해당 지표는 매수를 하려는 물량의 압력이 쎈지 매도를 하려는 물량의 압력이 강한지를 관측합니다.

대표적인 지표인 위의 CMF[Chaikin Money Flow] 가 0위에 위치하면 매수를 하려는 힘이 시장을 장악하고 있다는 것을 의미하며 그 아래로 내려가면 매도물량이 장악하고 있다는 것을 의미합니다.

 

Relative Strength / 상대강도 비교

상대강도 비교는 현재 주식이 벤치마크가 되는 지표와 비교하여 어떤 퍼포먼스를 보이고 있는지를 비교분석합니다.

보통 S&P500과 비교를 하는데 상대적으로 S&P500 지표보다 월등하게 강세를 보이는지 혹은 약세를 보이는지를 비교하여 대세를 분석합니다.

 

그리고 마지막으로 위의 5가지 팩터를 파악하여 종합한 결론을 냅니다.

  • 현재 추세가 가지고 있는 힘이 어느정도인가?
  • 현재 추세가 어느정도 시점인가? [완료시점인지 이제 막 시작하는 시점인지]
  • 새로운 매매포지션을 잡을때 수익과 리스크의 비율
  • 새로운 롱 포지션을 잡을때 잠재적인 매수지점

 

 

Top Down 방식의 접근

탑다운방식의 투자종목 선정은 말그대로 위에서 아래로 접근하는 방식을 뜻합니다.

먼저 시장을 전반적으로 볼수있는 지표, 예를 들어 S&P500 부터 고려해볼 수 있습니다. 그리고 관심이 있거나 현재 강한 상승추세를 갖고있는 섹터를 살펴봅니다.

섹터선정이 3개에서 4개 정도로 좁혀지면 이후에는 개별 주식을 찾아볼 수 있습니다.

이후 각 섹터별로 유망한 종목과 대장주를 위주로 10~20개 정도의 종목을 찾고 그 중 가장 투자에 적합한 종목을 선정하여 투자하는 방식입니다.

 

기술적 분석의 장점

주가에만 초점을 맞출수 있다

만일 목표가 미래의 주가를 예측하는데에 있다면 주가의 움직임을 분석하는 것이 당연합니다.

주가는 보통 펀더멘털보다 앞서 선행하는 특징이 있기 때문에 주가 자체를 분석하는 것만으로도 기술적 분석은 자연스럽게 해당종목의 미래에 포커스를 맞추게 됩니다.

일반적으로 시장은 경기를 약 6개월에서 9개월정도 앞서 선행하는 모습을 보이므로 시장과 페이스를 맞추기 위해서는 가격 변동성을 잘 살펴봐야 합니다.

물론 시장이 예측하지 못한 갑작스런 변동성을 보일때도 있지만 보통 그런경우에도 힌트는 나오기 마련입니다.

 

수요와 공급이 주가에 어떤 영향을 끼치는지 알수있다

차트를 보면 그 날 주가가 어떻게 움직였는지를 파악할 수 있습니다. 

매수세가 강했는지 매도세가 강했는지 혹은 매수세와 매도세가 어떻게 싸웠는지를 알수있다는 장점이 있습니다.

보잉 사 (BA) StockCharts.com의 기술 분석 차트

 

위의 Boeing 차트를 보면 시장이 오픈하고 전날보다 갭업을 하며 꽤 높은 금액에 출발을 했다는 것을 알수있습니다.

장 초반에는 잠시 밀려 하락[Low]을 기록하고 곧 매수세가 몰려 $32에 가까운 High를 찍은후 다시 매도세에 밀려 마감[Close]했음을 예상할 수 있습니다.

결국 이 날 매수세와 매도세가 굉장히 치열하게 싸우고 마감시에는 매도물량이 쏟아져 나와 마감을 하므로 당일의 매매상황을 파악할수 있는 것입니다.

 

지지와 저항선 파악

전투에 나가는 병사가 전쟁터가 어디인지도 모른다면 곤란하겠죠?

기술적 분석은 매수세와 매도세가 치열하게 다투는 지역인 지지구간과 저항구간을 파악함으로 주가가 어느레벨이 되면 매수세 혹은 매도세가 나올수 있는지 예측할 수 있습니다. 

추세범위 내에서 움직이는 주가는 수요와 공급이 교착상태에 들어갔다는 것을 의미하며 지지선이나 저항선을 뚫는 순간 어느 한 세력이 우위를 점하기 시작했다는 것을 의미합니다. 

 

차트로 볼수있는 주가의 역사

일단 차트는 숫자로 된 가격표보다 훨씬 보기가 쉽습니다.

따라서 차트를 분석함으로써 일정기간동안의 주가의 움직임과 수요/공급세를 파악하는데 큰 도움이 됩니다. 

차트는 중요한 사건 전후의 반응을 한눈에 알수있고 과거와 현재의 변동성, 그리고 그동안의 거래물량과 시장의 기준이 되는 지표와의 상대적인 움직임을 파악하는데 중요한 역활을 합니다.

 

매매 진입시점 파악

기술적 분석은 트레이딩에서 가장 중요한 적절한 매수시기와 매도시기를 예측할 수 있다는 장점이 있습니다. 

지지선을 타고올라가는 추세라면 적절한 매수시점이 되고 반대로 지지선이 뚫리거나 저항선에 닿으면 적절한 매도시점이 될 수 있습니다.

지지선에서 사고 저항선에 닿으면 매도하는 전략은 말그대로 완벽한 투자전략입니다. 이론적으로는 말이죠.

 

 

기술적 분석의 단점

애널리스트의 주관에 따른 편향성

기술적 분석도 어떤 애널리스트가 분석을 하느냐에 따라 주관적인 시점이 반영이 될 수 있습니다.

애널리스트의 성향에 따라 차트도 불마켓처럼 보일수도 아니면 베어마켓으로 보일수도 있다는 점입니다.

같은 스탠다드에 같은 차트를 봐도 애널리스트의 성향에 따라 완전히 다른 패턴이 보일수도 있다는 점이 큰 약점이라 할 수 있습니다.

 

기술적 분석은 후행지표

기술적 분석의 가장 큰 단점은 역시 이미 추세가 이루어 진 후에야 알 수 있다는 점입니다.

결국 시장을 후행한다는 점인데 이는 투자자들로 하여금 매우 큰 약점으로 지목되어 왔습니다.

예를 들어 저항선을 상향돌파하는 큰 움직임을 보이고 우상향에 대한 컨펌이 끝난 후에는 이미 큰 수익을 얻을만한 기회는 사라졌다는 의미입니다. 이는 수익/리스크 비율이 현저히 떨어지는 결과를 낳게 됩니다.

 

정확한건 아무것도 없다

아마 기술적분석의 가장 큰 단점일 것입니다.

실제로 분석후 추세가 강세로 나왔다고 하더라도 찾아보면 추후 약세를 가르키는 지표는 언제나 찾을수 있습니다.

또한 특정 패턴을 공부하고 분석에 임했다 하더라도 다른 팩터들에 의해 룰이 깨지는 경우도 많습니다.

예를 들어 헤드앤숄더 패턴이 보여 하락으로 추세를 예상했으나 거래량이나 모멘텀등 다른 팩터에 의해 상승으로 반전하는 경우도 비일비재합니다.

또한 애플주는 50일 이평선을 따른 추세가 맞다고 하더라도 아마존은 70일 이평선을 따라갈수도 있는등 종목에 따라 다른 설정, 다른 지표가 분석에 적합할 수 있습니다.

이처럼 기술적 분석이 향후 주가를 예측하고 추세방향을 예상할 수 있는 좋은 방법이긴 하나 일기예보와 같이 모든 팩터에 따라 그 결과가 달라진다는 매우 큰 약점이 있습니다.

 

그럼에도 불구하고 기술적 분석이 트레이더로써 필요한 이유는 비가 올 확률이 있는지를 최소한 알수있고 갑작스런 매도세가 나와도 공포에 사로잡혀 패닉매매를 하지 않게끔 하기 위함입니다. 

트레이더로써 눈뜬 장님이 되지 않으려면 최소한 지금 나아가고 있는 길이 절벽인지아닌지는 알아야 하지 않을까요? 

 

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